Inovație în Reglementarea Piețelor Financiare
Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) va lansa o inițiativă la nivelul comisiei numită “Proiectul Crypto”, menită să modernizeze regulile privind valorile mobiliare pentru activitățile bazate pe blockchain și să ajute la transferul piețelor americane “pe lanț”. Președintele Paul Atkins a făcut anunțul pe 31 iulie, în cadrul unui discurs susținut la America First Policy Institute, subliniind că inițiativa va implementa recomandările formulate în raportul Grupului de Lucru al Președintelui (PWG) publicat săptămâna aceasta și va construi pe noul cadru federal al Actului GENIUS privind stablecoin-urile de plată.
Clarificarea Definițiilor de Token
Atkins a declarat că personalul din cadrul diviziilor de politică va coordona activitatea cu o Echipa de Lucru Crypto, condusă de Comisarul Hester Peirce, pentru a elabora propuneri “rapide”, folosind instrumente intermediare, precum ghiduri interpretative, excepții și alte forme de sprijin. Oferirea de claritate asupra statutului token-urilor va fi un obiectiv central, iar inițiativa va viza stabilirea unor orientări pentru clasificarea activelor crypto și determinarea momentului în care o distribuție constituie un “contract de investiție”. Atkins a afirmat că “majoritatea activelor crypto nu sunt valori mobiliare” și a îndrumat personalul să elaboreze divulgări adaptate scopului, excepții și refugii pentru ofertele inițiale de monede, airdrop-uri și recompense de rețea.
Orientări pentru Tokenizare
Având în vedere că firmele caută să tokenizeze acțiuni, obligațiuni și alte instrumente, Atkins a instruit personalul să colaboreze cu emitentii de valori mobiliare tokenizate din SUA și să ofere sprijin adecvat, astfel încât investitorii americani să nu fie marginalizați. De asemenea, el a subliniat că auto-păstrarea este “o valoare americană esențială”. Președintele SEC a adăugat că agenția va actualiza cerințele de păstrare pentru broker-dealeri și consultanți de investiții pentru a se adapta la crypto, revizuind constrângerile legate de politicile anterioare, cum ar fi SAB 121 și conceptele de broker-dealer cu scop special.
Proiectul Crypto și Piața de Capital
Proiectul Crypto preconizează, de asemenea, ca venue-urile reglementate de SEC să ofere, sub o singură licență, tranzacționare în crypto non-securitate, alături de valori mobiliare crypto și tradiționale, plus servicii precum staking și lending, reducând astfel licențierea duplicată la nivel de stat și federal. Personalul SEC va dezvolta un cadru pentru tranzacționarea simultană a valorilor mobiliare și a activelor non-securitate și va considera posibilitatea de a permite anumitor active digitale non-securitate, supuse unor aranjamente de contract de investiție, să tranzacționeze pe venue-uri neînregistrate de SEC, deschizând astfel căi pentru platforme reglementate de CFTC să listeze cu marjă.
DeFi și Reglementările de Piață
Atkins a asigurat că inițiativa va proteja “editorii puri” de cod, va trasa limite între activitățile intermediate și cele fără intermediari și va redacta reguli funcționale pentru operatorii sistemelor pe lanț. Adaptarea comerțului cu valori mobiliare tokenizate poate necesita actualizări ale Regulamentului Sistemului Național de Piețe pentru a se alinia mai bine cu competiția. În plus, SEC ia în considerare o “excepție de inovație” bazată pe principii pentru a testa noi modele fără conformitate imediată cu regulile moștenite incompatibile. Atkins a menționat condiții precum raportarea periodică, controalele de listare/verificare și standardele de token-uri care permit conformarea, cum ar fi ERC-3643.
Concluzie
Proiectul Crypto se preconizează că va remodela peisajul financiar american, facilitând integrarea activelor digitale în piețele reglementate și promovând un mediu mai favorabil pentru inovație și protecția investitorilor.
