Standardele SEC pentru ETF-uri de criptomonede
Comisia pentru Valori Mobiliare din Statele Unite (SEC) ar putea aproba în curând fonduri de investiții tranzacționate pe bursă (ETF-uri) pentru active digitale care au o prezență puternică pe piețele de futures. O recentă depunere din partea Chicago Board Options Exchange (CBOE) oferă indicii despre modul în care agenția ar putea aborda aprobările ETF-urilor crypto în viitor.
Standardele propuse de SEC
Pe 30 iulie, analistul ETF de la Bloomberg, Eric Balchunas, a dezvăluit că standardele propuse de SEC sugerează o cerință cheie: activele digitale trebuie să fi fost tranzacționate ca contracte futures timp de cel puțin șase luni. Potrivit acestuia, platforma de derivate Coinbase ar urma să servească drept piață de referință pentru emitenții care intenționează să lanseze ETF-uri. Coinbase este cea mai mare bursă de criptomonede din SUA.
Balchunas a explicat că Coinbase listează mai multe futures crypto decât CME, oferind o acoperire mai largă. Deoarece Coinbase include futures native și cele bazate pe CME, SEC ar putea să o considere un reper mai cuprinzător. Colegul său, James Seyffart, a adăugat că acest cadru permite efectiv Comisiei pentru Comerciale de Futures (CFTC) să determine care tokenuri sunt eligibile. Dacă SEC adoptă această regulă așa cum a fost propus, activele aprobate pentru tranzacționarea futures ar putea deveni automat eligibile pentru ETF-uri spot.
Activele crypto eligibile
Regula ar permite emitenților de ETF-uri să listeze produse spot pentru tokenuri principale cu activitate de futures de lungă durată, dacă este finalizată. Acestea includ Bitcoin, Ethereum, Litecoin, XRP, Dogecoin, Cardano, Solana, Shiba Inu, Polkadot, Avalanche, Chainlink, Stellar, Hedera și Bitcoin Cash, fiecare având o activitate de tranzacționare de peste șase luni pe platforma de derivate Coinbase.
În schimb, tokenuri mai noi sau speculative, precum Bonk și Trump Coin, care nu dispun de piețe de futures stabilite, ar trebui să urmeze un alt parcurs. Aceste active ar putea fi incluse în ETF-uri folosind Legea Companiilor de Investiții din 1940, un parcurs mai restrictiv și complex cunoscut sub numele de „structura 40 Act”. Balchunas a menționat exemplul ETF-ului REX Shares Solana ca model potențial pentru aceste active. Această structură alternativă permite lansarea de produse fără a necesita o depunere 19b-4, dar majoritatea emitenților preferă Legea din 1933 pentru ETF-uri spot, deoarece oferă conformitate mai simplă și o expunere mai directă.
Concluzie
Aprobarea acestor noi standarde de către SEC ar putea facilita intrarea pe piață a ETF-urilor pentru activele digitale, având un impact semnificativ asupra industriei criptomonedelor și asupra modului în care investitorii accesează aceste active.
