Estimări privind fondurile ETF pe Bitcoin
Fondurile de investiții în Bitcoin (ETF-uri) sunt pe cale să dețină peste 1,5 milioane BTC până la sfârșitul anului, dacă ritmurile actuale de influx se mențin, conform datelor deținute de WalletPilot. Aceasta ar aloca mai mult BTC fondurilor ETF decât cele mai multe estimări privind monedele pierdute, care se ridică la aproximativ 1,4 milioane BTC.
Stocurile și fluxurile actuale
Până pe 13 august, ETF-urile din SUA dețineau colectiv aproximativ 1,296 milioane BTC, ceea ce reprezintă aproape 6,5% din oferta circulantă. În ultimele 30 de zile, fondurile au înregistrat adăugiri nete de aproximativ 17,393 BTC, un ritm care, dacă se menține, ar putea duce totalul deținut de ETF-uri peste 1,5 milioane BTC până în decembrie.
Contribuția BlackRock
iShares Bitcoin Trust de la BlackRock reprezintă cea mai mare parte a acestei acumulări, având în gestiune aproximativ 744,500 BTC, ceea ce constituie circa 3,3% din oferta totală de Bitcoin. Această poziție a fost construită de la lansarea fondului în ianuarie 2024.
Impactul asupra ofertei și prețului Bitcoin
Accumularea fondurilor ETF a coincis cu ascensiunea prețului Bitcoin, care a atins noi maxime record de 124,000 USD, pe fondul așteptărilor că Rezerva Federală va începe să reducă ratele dobânzilor în acest an. Fondurile au atras peste 50 de miliarde USD în active gestionate într-un interval de peste un an, iar influxurile constante au depășit noua emisie de Bitcoin din minerit, care se situează în jurul valorii de 450 BTC pe zi, după reducerea din aprilie 2024, restrângând astfel oferta disponibilă pe piețele secundare.
Scenarii de acumulare și implicații de piață
Într-un scenariu de influx constant, ETF-urile ar putea adăuga aproximativ 70,000 BTC la stocurile cumulative până la sfârșitul anului. Dacă influxurile s-ar accelera, ajungând la 34,000 BTC pe lună, rezervele ETF ar putea depăși 1,6 milioane BTC. Aceste scenarii ar adânci impactul asupra ofertei tranzacționabile, crescând sensibilitatea prețului la dezvoltările macroeconomice și fluxurile specifice investitorilor în fonduri.
Riscuri și incertitudini
Deși influxurile au fost constante în ultimele luni, nu există garanții că acestea vor continua la același ritm. Fluxurile nete ar putea încetini sau inversa dacă condițiile macroeconomice se schimbă sau dacă apar vânzări de profit la prețuri mai ridicate. De asemenea, dezvoltările de reglementare, cum ar fi ajustările mecanismelor de răscumpărare ale ETF-urilor sau modificările mai ample ale legislației privind valorile mobiliare, sunt variabile care ar putea influența traiectoria acestora.
Concluzie
Următoarele patru luni vor determina dacă ETF-urile pe Bitcoin vor depăși pragul de 1,5 milioane BTC, ceea ce ar adăuga o nouă dimensiune interacțiunii dintre produsele instituționale și oferta de active digitale.
