Expansiunea pieței stablecoin
Conform unui raport Coinbase din 21 august, stablecoins ar putea ajunge la o valoare de 1,2 trilioane de dolari până în 2028, ceea ce ar însemna o expansiune de aproape 5 ori față de dimensiunea actuală de 270 de miliarde de dolari. Această proiecție se bazează pe mii de simulări de creștere și vine într-un moment în care sectorul se confruntă cu o supraveghere reglementară tot mai mare, în timp ce se integrează mai profund în sistemul financiar global.
Impactul asupra piețelor de titluri de stat
Stablecoins, monede digitale legate în principal de dolarul american, sunt emise de firme precum Circle și Tether, care dețin titluri de stat pe termen scurt pentru a susține monedele în circulație. Coinbase estimează că, dacă creșterea continuă pe traiectoria proiectată, emitenții ar avea nevoie să cumpere aproximativ 5,3 miliarde de dolari în titluri de trezorerie în fiecare săptămână. Această cerere ar putea reduce randamentul titlurilor de trezorerie pe termen de trei luni cu între două și patru puncte de bază în timp, o schimbare subtilă, dar semnificativă în piața de 6 trilioane de dolari a banilor, unde fluctuațiile marginale influențează costurile de împrumut pentru bănci, corporații și alte instituții.
Riscuri și reglementări
Raportul subliniază, de asemenea, că fluxurile de fonduri nu vor fi întotdeauna într-o singură direcție. Valuri bruște de răscumpărare ar putea forța emitenții să dezvăluie rapid pozițiile, ceea ce ar putea afecta lichiditatea pe piața de datorie pe termen scurt. De asemenea, proiecția a evidențiat rolul politicilor în modelarea următoarei etape de adoptare a stablecoin-urilor, în contextul în care legislația, cum ar fi Actul GENIUS, devine efectivă. Acesta, care a fost adoptat la începutul acestui an și va intra în vigoare în 2027, impune emitenților să mențină rezerve complete, să supună auditurilor independente și să ofere protecție în caz de faliment pentru deținătorii de token-uri.
Adopția și utilizarea stablecoin-urilor
Deși legea nu permite furnizorilor de stablecoin accesul la facilitățile de lichiditate ale Rezervei Federale, analiștii Coinbase consideră că acest cadru ar trebui să reducă riscul de retrageri destabilizatoare. Reguli mai clare ar putea oferi, de asemenea, instituțiilor financiare tradiționale mai multă încredere pentru a interacționa cu acest sector, susținând o creștere constantă, în loc de impulsuri speculative. Raportul a subliniat că stablecoins nu mai sunt limitate doar la tranzacționarea criptomonedelor, ci sunt utilizate din ce în ce mai mult ca instrumente de decontare și canale de plată. Cu o adopție care se acumulează în timp, impactul stablecoin-urilor ar putea extinde în curând efectele lor dincolo de activele digitale, alterând dinamica piețelor de datorie ale guvernului american.
Concluzie
Expansiunea rapidă a pieței stablecoin ar putea transforma radical peisajul financiar global, influențând piețele de titluri de stat și generând provocări și oportunități semnificative pentru reglementare și managementul riscurilor.
